书香门地IPO折戟：恒大地产262套房产抵债香港六合彩现金网，触发对赌条件风险

　　陈诉沪市主板上市的书香门地IPO折戟。这是继大洋世家后又一家被保荐机构单方裁撤材料而休止IPO审核的公司。

　　该公司的招股评释书曾于2021年7月1日进行了预清楚，2022年1月12日进行了预清楚更新，到本年3月2日平移至上交所，并于6月30日过问问询阶段，但尚未清楚问询与回应的动态，至8月21日休止审核。

　　在书香门地IPO折戟背后，存在应收单据、应收账款及合同财富回收的风险。其中，来自恒大地产的应收款项金额较大，恒大地产以262套房产抵债约2.43亿元，可是书香门地尚未得到抵债房产悉数权。此外，该公司存在规划事迹下滑以致损失的风险，比年来同业A股上市公司也均处于事迹下滑粗略损失气象。

　　这次IPO请求遭裁撤，书香门地也可能濒临新的风险。一方面，部分激动对赌公约未透顶解除，书香门地上市请求被裁撤，触发对赌条件风险，干系股份回购条件自动规复效率。另一方面，上市融资渠谈被堵，该公司不行拓宽融资渠谈、灵验裁减欠债水和缓改善成本结构的话，可能濒临偿债才略不及的风险。

　　恒大地产以262套房产抵债2.43亿元

　　书香门田主营业务为木地板分娩和销售，主要下流行业为房地产，因此规划情况受房地产行业波动影响较大。

　　在2019年~2021年和2022年1~6月时刻(陈诉期)，书香门地前五大客户均为房地产企业，这些房企的共计销售额占书香门地营收的比例均在44%以上。

　　其中，恒大地产在2019年度为书香门地第一大客户，到2020年度、2021年度退居第二位。相应地，在2019年度为书香门地第二大客户的中海地产，在2020年度飞腾至第一大客户，并在2021年度以及2022年上半年居首位。

　　书香门地较大的应收单据、应收账款及合同财富账面价值便主要来自于大量销售形状下的房地产诞生企业，而下流房地产行业具有高欠债规划的行业特征且付款周期较长。由此，书香门大地临应收单据、应收账款及合同财富回收的风险。

　　证明招股书，2019年~2021年和2022年1~6月各期末，书香门地应收款项金额较大，其中应收单据、应收账款及合同财富账面价值共计金额差别为2.62亿元、5.13亿元、6.36亿元和4.27亿元，占各期末总财富的比例差别为33.25%、41.27%、44.71%和29.58%。

　　其中，2020年末，书香门地应收单据、应收账款及合同财富大幅加多，主要起原为恒大地产的贸易承兑汇票；2021年末上述款项加多，也主如果由于该公司对恒大地产的应收单据出现到期无法平素兑付的情形。

　　陈诉期各期末，书香门地对恒大地产的应收单据、应收账款及合同财富共计余额差别为4937.98万元、2.01亿元、2.43亿元和4852.05万元。

　　对此，恒大地产以房抵债。截止2023年2月27日，书香门地已与恒大地产子公司容貌公司就扶绥、泸州、福清、贵阳等地262套房产签署了《商品房认购书》《房屋购买公约》，对应抵债金额约为2.43亿元，其中158套房产已办理预报登记且展望可托付、79套房产已完成预报登记、8套房产已办理网签。

　　可是书香门地尚未得到抵债房产悉数权，即在书香门地与恒大地产签署商品房买卖合同并办理房产过户登记前，无法得到抵债房产悉数权。

　　“公司存在因恒大地产背信或其他原因导致公司无法平素办理该等抵债房产悉数权证的风险；同期，受二手房市集波动影响，房产变刻下刻和价值存在不平气性，濒临一定财富减值风险和财富变现风险。”书香门地称。

　　存事迹下滑以致损失风险，同业A股公司本年一季度均损失

　　除了存在应收单据、应收账款及合同财富回收的风险外，书香门地也存在规划事迹下滑以致损失的风险。

　　2019年~2021年和2022年1~6月时刻，书香门地营业收入差别为7.67亿元、10.28亿元、13.16亿元和3.99亿元，归母净利润差别为5425.64万元、8523.71万元、8948.83万元和3095.58万元，扣非后的归母净利润差别为4882.17万元、7702.98万元、8055.62万元和1350.64万元。

　　其中，2022年上半年，该公司事迹大幅下落并处于微利的规划气象，营业收入同比下落22.81%、扣非后的归母净利润同比下落19.24%，主要系上海地区新冠疫情严重、下流房地产行业景气度较低所致。

　　书香门地称，改日，该公司可能濒临新冠疫情加重、恒大地产等主要客户资金流动性问题导致应收款项出现进一步要紧回款和减值风险、房地产调控策略加大导致下流房地产行业景气度抓续下落、行业竞争加重导致公司品牌影响力减弱、主要原材料价钱出现大幅不利波动、召募资金投资容貌效益未达预期等风险。

　　“若上述某项风险成分发生或多项风险成分同期发生，则公司规划事迹将有可能出现进一步下滑的情形。顶点情况下，可能存在公司上市以前营业利润较上一年度下滑50%以上或上市以前即损失的风险。”书香门地同期称。

　　现在，国内与书香门地同属地板制造行业的A股上市公司主要有大亚圣象(000910.SZ)、胶卷格尔(603226.SH)、德尔改日(002631.SZ)等。

　　这些公司比年来的事迹也均处于下滑粗略损失气象。本年一季度，大亚圣象、胶卷格尔、德尔改日的营收差别同比下滑22.73%、13.53%、11.02%；归母净利润则均处于损失气象，差别损失4361.06万元、1318.02万元、1735.71万元。

　　其中，胶卷格尔展望，2023年半年度归母净利润损失1050万元~1250万元，扣非后的归母净利润损失1450万元~1750万元。关于事迹预亏的原因，该公司称，受下流市集需求疲软等成分影响，主营业务收入减少，固定成本较高，导致归母净利润为负值。

　　IPO折戟触发对赌条件风险

　　因IPO前存在对赌公约，这次书香门地的IPO请求被裁撤，干系股份回购条件自动规复效率。

　　证明招股书，嘉兴九鼎、烟台九鼎、红星好意思凯龙、萍乡融创与书香门地控股激动或骨子界限东谈主签署的干系投资公约中存在股份回购等迥殊职权条件。

　　截止最新的招股评释书签署日(2023年2月27日)，骨子界限东谈主与红星好意思凯龙之间的对赌公约已沿途解除，干系职权义务已不可逆地皆备休止。

　　可是烟台九鼎、嘉兴九鼎及萍乡融创的对赌公约未透顶解除，若书香门地上市请求提交后被裁撤、被否决、被拒却受理的，干系股份回购条件自动规复效率。

　　“如发生前述情况，烟台九鼎、嘉兴九鼎、萍乡融创有权要求公司控股激动或骨子界限东谈主回购其径直或转折抓有的公司股份，公司股权结构可能发生变化。”书香门地称。

　　证明招股书，书香门地控股激动为宁波书香，骨子界限东谈主为卜立新和卜洪伟。刊行前，卜立新径直抓有书香门地13.44%的股份，通过宁波书香转折界限书香门地33.61%的股份，共计抓股47.05%；卜洪伟为卜立新之弟，径直抓有书香门地8.96%的股份。卜立新及卜洪伟共计界限书香门地56.01%股份。

　　此外，书香门地刊行前，上海优石、嘉兴九鼎、烟台九鼎、谭文清差别抓股9.51%、6.53%、5.87%、4.19%。

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　　再者上市之路被堵，也可能让书香门大地临偿债才略不及的风险。2019年~2021年和2022年1~6月时刻，该公司流动比率差别为0.93倍、0.99倍、0.96倍和0.78倍，速动比率差别为0.66倍、0.73倍、0.74倍和0.52倍，财富欠债率差别为69.11%、74.72%、71.61%和69.92%。

　　“公司流动比率、速动比率低于同业业可比公司平均水平，财富欠债率高于同业业可比 公司平均水平，主如果因为公司行为非上市公司，融资渠谈单一，主要通过银行短期借债及规划性欠债等来缓和资金需求。如果公司改日不行拓宽融资渠谈、灵验裁减欠债水和缓改善成本结构香港六合彩现金网，公司可能濒临偿债才略不及的风险。”书香门地领导风险称。